​阿根廷央行持续买入美元 外汇储备为何不升反降？

阿根廷华人在线布宜诺斯艾利斯11月12日报道，阿根廷中央银行（BCRA）虽然继续在外汇市场购买美元，但国际储备却出现下降，引发市场关注。

根据阿根廷财经媒体Ámbito于11月11日发布的报道，央行当天净买入2900万美元，但国际总储备仍减少3.12亿美元，降至496.42亿美元，创一个多月以来较低水平。

买入美元为何储备仍下降？

央行买入美元通常有助于增加外汇储备，但国际储备总额还受到黄金价格、其他外币汇率、对外债务支付以及金融资产估值变化等因素影响。

11月11日，国际黄金价格下跌约1%，据媒体估算，使央行储备资产价值减少约1.5亿美元。

与此同时，美元在国际市场走强，欧元、英镑及日元相对美元贬值，也影响了央行持有的非美元资产估值。

这些因素可以解释储备下降的一部分，但不能完全解释当天3.12亿美元的减少额。

因此，不能简单认为央行当天买入的美元全部用于偿还外债，也不能将储备下降完全归因于某一项因素。

今年累计购汇超过160亿美元

根据上述报道，截至11月11日，阿根廷央行2026年累计购买美元约160.48亿美元，其中11月累计净买入约8000万美元。

不过，11月平均每日购汇金额约1600万美元，明显低于10月份约6600万美元的日均水平。

这一变化说明，虽然央行仍保持购汇，但近期市场可供央行购买的外汇规模有所减少。

在11月11日的外汇交易中，官方市场成交金额约4.27亿美元，央行买入金额约占当天成交量的7%。

需要注意，累计购汇金额并不等于同期国际储备的净增加额，因为储备还会受到其他资金流动及资产估值的影响。

美元汇率暂时保持平稳

尽管国际储备下降，阿根廷美元市场当天并未出现明显的大幅波动。

11月11日，官方批发美元收于每美元1544比索，非正式市场美元（Blue）卖出价为1565比索。

金融美元MEP约为1578.42比索，跨境金融美元CCL约为1666.09比索。

这些价格属于不同交易渠道，不能直接视为企业进口结算或个人购汇时均可获得的汇率。

对华商经营有何影响？

对于在阿根廷经营超市、批发贸易和进口业务的华商来说，央行国际储备变化值得关注，但不应仅凭单日储备下降就判断美元即将上涨。

企业进口商品的实际成本，还取决于供应商报价、进口结算条件、运输费用、税收以及适用的外汇交易规则。

如果央行能够持续购汇，同时维持外汇市场正常运作，将有助于改善市场对外汇供应的预期。

但如果未来购汇速度持续放缓，或出现较大的外汇支付需求，市场仍可能重新关注储备变化与美元汇率之间的关系。

华商在安排进口付款和补货时，宜关注实际可使用的结算汇率、付款期限及库存周转，而不是仅根据某一天的储备数字调整商品售价。

未来几周，央行购汇规模、国际储备变化以及美元市场走势，仍将是阿根廷财经市场的重要观察指标。