阿根廷天气炒作仍有空间

阿根廷天气炒作仍有空USDA上周意外下调美国大豆单产、库存，我们分析过USDA的这一调整只是强化了大豆价格的底部，未来走势将取决南美的天气、农民卖货意愿等方面。本周阿根廷的天气炒作正好提供了上涨题材。

 

　　截止1.19号，阿根廷大豆播种完成99.1%，上周是96.4%。阿根廷大豆播种结束，整体的进度较往常落后1-2周。

 

　　阿根廷部分产区降雨过多、田间积水，市场担忧产量受损，是导致盘面大豆价格拉涨的主要原因。下图是过去一周和过去30天南美的累计降雨，可以看出巴西产区降雨并没有特别多，里奥格兰德小部分地区过去30天降雨在300mm-350mm，雨量较大，但范围小。阿根廷圣特菲、科多巴东部、布宜诺斯艾利斯西北部地区过去30降雨量300-350mm，范围较大。过去30天中，该地区的雨量如下图，12.23号、12.25号、12.26号、1.1号、1.4号、1.9号、1.15号、1.16号雨量很大。

 

　　另一方面，布宜诺斯艾利斯南部地区则缺少降雨，土壤墒情恶化，对作物生长不利。

 

　　目前各个机构正在评估阿根廷不利天气对作物产量的影响。罗萨里奥谷物交易所报告称，布宜诺斯艾利斯省北部及圣特菲省南部的洪水预估已经造成71万公顷大豆损失，另外布宜诺斯艾利斯省南部地区30万公顷的大豆田地遭遇干旱，并将阿根廷大豆产量从5440万吨下调至5290万吨。上一年度，阿根廷大豆产量是5680万吨。

 

　　由于圣特菲、布宜诺斯艾利斯西北部地区过去30天累计降雨已经严重超过往年正常水平，土壤水分偏多可能造成根部缺氧，导致大豆死亡，因此未来急需干燥的天气来保证作物良好生长。从目前的天气预报来看，未来一周该地区降雨量在15-45mm，雨量正常，未来第二周该地区降雨量增加，预报为45-75mm范围，略高于正常水平。根据目前的天气预报判断，我们认为未来一周很关键，少雨高温利于土壤水分蒸发，对作物生长有利，如果未来一周阿根廷降雨量没有减少，未来第二周又可能迎来略高于正常的降雨量，则大豆作物仍将承压。

 

　　另一方面，我们看到布宜诺斯艾利斯南部未来两周仍没有降雨，有可能就此引发新一轮的干旱炒作。

 

　　根据我们下文的分析，我们认为未来一周阿根廷降雨量如果没有减少，未来第二周又可能迎来略高于正常的降雨量，则大豆作物仍将承压。