阿根廷离恶性通货膨胀还有多远？专家分析称“风险越来越大”

阿根廷华人在线7月6日讯 近日，摩根大通银行警告说，阿根廷经济已经呈现出走向恶性通货膨胀的必要条件。这一消息是在经济部长易人之后发布的。

该报告明确指出，"经济史表明，政治危机通常是引发高通货膨胀的必要前提条件"。摩根大通分析师迭戈-佩雷拉和卢西拉-巴尔贝托说："去年10月我们就指出，宏观经济失衡需要一个稳定的经济计划，由于政府缺乏政治意愿使得这种做法变得极不可能。”

此外，他们表示，"尽管国际货币基金组织采取了明智的方法来帮助阿根廷避免违约，但宏观失衡已经变得更具挑战性。另外，能源和农产品价格的跳升加剧了通货膨胀的上升压力，这些因素增加了政治焦虑感"。

"随着阿根廷接近明年的选举年，未来的道路看起来很不稳定，这使得任何正统的紧缩政策都要付出政治代价，因此没有政治势力愿意在此刻冒风险。另一方面，任何扩张性经济策略只会加速通货膨胀。"他们警告说。

"这些制约因素为实现与国际货币基金组织达成的协议目标留下了一条非常狭窄的路，这种不稳定的平衡（可能最好描述为潜在的不平衡）是恶性通货膨胀制度的特点"。

报告还指出，"古兹曼辞去经济部长职务是现政府内部长期冲突的结果"。他们补充说："压垮骆驼的那根稻草似乎是前部长对经济补贴调整的实施感到失望，这是财政改革不顺利的一个关键方面"。

"政府经济补贴政策的调整一直受到以副总统为代表的基什内尔政治派别的抵制。但是，为了理解未来的政治动态，值得铭记的是，"Frente de Todos "集团是如何达到目前的对抗的，"摩根回忆说。

"当《2022年财政预算法案》在国会流产时，政府内部的分歧再次扩大，而基什内尔派对此负有责任。当费尔南德斯政府将国际货币基金组织的协议在国会进行表决时，这些分歧成为了一道鸿沟。当时，该协议在反对派议员的投票下获得通过，有几位基什内尔派议员拒绝接受该法案的通过"。

政府内部的政治派别之间的裂痕因宏观金融挑战而变得更加严重。几天前，费尔南德斯总统表示，“阿根廷面临的经济问题可归因于其高经济增长。”

此外，两位学者还强调了从中央银行到财政部的 "间接融资（和直接融资的风险）相关的依赖性增加"，这反映在不断地发行货币上。”他们认为："后果是由于更高的本地和外币债务利率（尽管偿债能力低）和更大的汇率差距，这进一步导致中央银行难于流入更多的外汇储备。”

关于任命巴塔基斯担任新的经济部长，摩根大通表示，她的任命 "似乎表明权力的平衡已经转向基什内尔派一方，预计将采取更加扩张的财政立场，并有可能在失衡加剧和汇率差距扩大的情况下重新与国际货币基金组织进行谈判"。

 

国际货币基金组织西半球部前主任维尔纳（Alejandro Werner）周二分析了前经济部长古兹曼辞职后阿根廷的经济形势，并承认由于缺乏信心和有效的管理措施，有可能陷入恶性通货膨胀。此外，他还说，政府的目标无法在各政治派别之间达成一致协议，政府试图寻求一个在世界上有存在感的国家，但却缺乏社会共识，财政税收无法满足政府运作的需要。

这位经济学者表示，所有角色都互相牵连，试图避免让阿根廷陷入恶性通货膨胀。但显然，由于对阿根廷比索的需求下降，对本国货币缺乏信心的同时政府又缺乏治理，这意味着没有足够的吸引力让人们手中的比索保留下来。

当被问及阿根廷陷入恶性通货膨胀有多大可能性时，维尔纳回答说："对比索信心的丧失会助长对银行的挤兑，对政府债券的挤兑，而导致通膨率的上升，且这种上升可能会非常快。”

这位经济学家在接受阿根廷媒体采访时承认，"人们对阿根廷经济的前景非常担忧"，因为"三年来，我们没有看到一个反映政府将如何寻求恢复宏观经济秩序以及如何为微观经济打好基础，以便为阿根廷带来投资和就业的刺激措施激励和方案。”

他补充说："政府似乎在打赌，希望问题能通过重组债务来解决，但最后意识到，就像人得病一样，债务只是一种症状，而不是发病的根本原因。”

另一方面，Moodys证券公司阿根廷的副总裁Gabriel Torres说："阿根廷在过去三个月的年化通膨率已经接近100%。如果下个月预计10%的话，年化通膨率几乎110%。严格来说，还不是恶性通货膨胀，但问题明显越来越严重，比六个月前的问题要大很得多"。

"通货膨胀在六个月前还是一个可控的问题，如今在官方美元没有大幅贬值的情况下，年化通膨率已经接近了100%。这的确是一个严重的问题！"托雷斯补充说。

关于中央银行的角色，他认为政府将不得不采取"贬值措施，或者不贬值，但对美元的超级限制措施将会对经济产生强大冲击"。他补充说："所以目前的问题是，政府要么选择让经济大幅衰退，要么接受一个激烈的变革大冲击。很多时候，市场会迫使你做一些你本不想做的事情，但这时的问题是，政府将无法决定阿根廷要往何处走"。

 

在经济学上，恶性通货膨胀，简称恶性通膨，是一种失控的通货膨胀，在物价飞速上涨的情况下，货币也失去了价值。恶性通货膨胀没有一个普遍公认的标准界定。一般界定为每月通货膨胀50%或更多，但很多时在宽松上使用的比率会更低。

当通膨现象周期反覆发生时便会产生恶性循环。阿根廷近代历史上发生过两次恶性通货膨胀，分别是1989 年（阿方辛的总统任期）和 1990 年（梅内姆的总统任期）。

 

上世纪阿根廷发行的货币：10000奥斯特拉（Austral）。

第一个高峰，被称为恶性通货膨胀，始于 1989 年4 月，梅内姆在7月8日上任后实施 Bonex 计划使得恶性通膨在当年9月暂时得到控制。当时，由于阿根廷货币奥斯特拉大幅贬值，成千上万的人陷入贫困：恶性通货膨胀吞噬了工资的购买力，引发了骚乱和抢劫，并最终导致阿方辛的权力移交。阿方辛政府末期的恶性通货膨胀导致贫困人口比例从 1989 年初的 25% 上升到同年10月的47.3% 的历史记录。

第二次恶性通货膨胀高峰出现在 1990 年初，直到当年 4 月才得到部分控制。通货膨胀在这一年剩余时间里仍然很高。最后，在1991年4月，美能政府通过奥斯特拉（Austral）货币兑换法，最终使得通货膨胀大幅降低。但是政府通过发行新货币，也就是比索，以1：10000的比例将奥斯特拉货币逐步退出市场。