1月20日,国家卫生健康委对春节返乡作出指示:“返乡人员需持有7日以内核酸检测阴性证明才能够返乡”“不分高中低风险区,费用自己承担。” 消息一出,引起激烈讨论,此前还只是鼓励就地过年,这下很多人就已经退票了,有人担心核酸检测能力不够,导致根本拿不到核酸检测证明。 相关政策细则有待进一步出台,不过资本市场上已经作出了反应。1月21日开盘,基因测序板块领涨,金域医学(603882)、澳洋健康(002172)、西陇科学(002584)均开盘封板,迪安诊断(300244)开盘大涨14%,凯普生物(300639)涨超10%,华大基因(300676)高开7%。 除了直接利好核酸检测外,春运作为中国最大的人口流动时期,受到限制后对一季度的经济总量、消费与生产端的产业都将产生巨大影响。 政策背后,最突出的就是众多游子就地过年,削弱了春节前后的人员流动,改变了传统春节中国各地的人口布局,也改变了以往的春节经济模式。 “就地过年”将直接影响一季度经济 2021年春运或许将创历史新低,但GDP增速却可能很惊人。 1月28日,铁路局、客运站、飞机场等交通运输部门将开启为期40天的2021年春运模式。从春运流动人口规模看,2019年春运全国旅客发送量近30亿人次。2020年受疫情影响,共发送旅客14.8亿人次。2021年,春运人口流动规模将显著低于常年,客流量存在较大不确定性。 交通运输部运输服务司副司长王绣春表示,结合票务预售及近期客流变化等情况,预计2021年全国春运期间发送旅客17亿人次左右,日均4000万人次,比2019年下降四成多,比2020年增加一成多。 2021年铁路春运节前车票的预售较往年同期下降近六成,将有超1亿人次的铁路出行计划受到疫情影响。 春节是全球最大的人口流动期,交通受到影响,随之而来影响的就是劳动力的流动。 庞大劳动力的阶段性流失使得生产地产出停止,但同时人口流入地消费将被带动。劳动力流动使得GDP呈现明显季节性,多数年份下,一季度GDP环比上年四季度都将出现10%-15%的下滑。 东吴证券指出,就地过年意味着大规模的劳动力流动不会出现,生产地春节前后的用工损耗将大幅减少,考虑春节期间刚性消费需要,预计该政策对于生产端影响更大,同时叠加2020年低基数,今年一季度工业产值及GDP有望大幅超出市场预期。 2020年受疫情隔离政策影响,2月份全国复工复产进度缓慢,假设2月9日(开始复工复产)至28日均为正常产出一半,因此2020年一季度有效工作日仅44天,但在单日产出强劲增长带动下,一季度GDP同比仅下滑6.8%。 今年考虑劳动力迁徙取消,春节前后用工损耗大幅减少,一季度有效工作日接近名义工作日61天,这意味着就地过年,增加5个工作日。疫情爆发前,2020年底市场对于一季度GDP增速一致预期18.3%,按照正常年份56天有效工作日计算单日产出,叠加多出的5个工作日,东吴证券估算2021第一季度GDP同比增速有望达到28.9%,超过此前市场一致预期10.6个基点。 大量劳动力驻守生产地,劳动密集的中游制造生产可能会出现一波增长,从而带动上游基础材料需求的增长,按受益幅度依次包括中游制造(机械、建筑)>基础材料(采掘、有色、钢铁、化纤)>终端制造(电子设备、家具)。 利好多个消费板块及互联网行业 在消费端,利好外卖、物流、医药、游戏教育行业。 首先,与2020年疫情高峰类似,三大受益行业:居家必需、医药防疫、在线教育娱乐;两大类受损行业:线下聚集消费、跨区域出行。 居家必需消费:外卖、物流、速冻食品。大量务工人员滞留工作地,居家必需消费需求确定性增加,外卖、物流增长确定性最强,外卖是必需消费,物流在20年疫情期间遭受了较大的供应链挑战,今年物流系统稳定性大幅增强。 “就地过年”政策下,2021第一季度有效工作日由2020第一季度45天升至61天,接近2020年三季度的66天。假设2021第一季度外卖、快递业务量与2020第三季度持平,2021第一季度外卖订单、快递业务量同比增速高达131%、117%。此外速冻食品等囤货类需求也会增加,参考20年疫情期间,居民居家隔离带动速冻食品需求提升。 1月21日,三全食品(002216)、安井食品(603345)均涨停收盘。 此外,居家需求还体现在互联网,利好线上购物、线上教育&办公、游戏、流媒体。 疫情后线上办公娱乐的崛起态势已无需赘言,同时北京1月23日起中学生不到校,线下培训暂停,其他城市很可能跟随此政策,线上教育&办公需求突增。 投资面,2021年港股互联网公司扩容,2019年下半年以来,阿里巴巴、京东、网易、新东方已赴港上市,按照目前已披露计划,快手、哔哩哔哩、腾讯音乐、拼多多、字节跳动等一批互联网公司也将在今年上半年登陆港股,叠加疫情影响,互联网公司又将迎来一波估值爆发。
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