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债务重组启动 阿根廷债务违约风波暂息

2020-9-8 23:39| 发布者: | 查看: 265| 评论: 0|来自: 中国金融新闻网

摘要:   备受关注的阿根廷债务违约风波终于圆满地画上“句号”。9月7日,阿根廷发行的12种用以取代旧债券的新国际债券开始交易,新债券的到期时间为2029年至2046年间。今年4月,阿根廷政府表示无力支付到期债券利息,在3 ...

  备受关注的阿根廷债务违约风波终于圆满地画上“句号”。9月7日,阿根廷发行的12种用以取代旧债券的新国际债券开始交易,新债券的到期时间为2029年至2046年间。今年4月,阿根廷政府表示无力支付到期债券利息,在30天宽限期后,理论上出现“技术性违约”。经过几个月的谈判之后,阿根廷与主要国际债权人在8月4日达成突破性的债务重组协议,该协议随后又得到了剩余债权人的同意。由此,通过发行新债券取代违约债券的形式,阿根廷本次债务重组规模达到650亿美元左右,这场惊扰市场长达4个多月的阿根廷第9次债务危机最终得以化险为夷。

  阿根廷债务危机成为各界关注热点,不仅在于其一度引发该国市场大幅震荡,更在于这让不少投资者对新兴市场国家债务问题担忧重燃——担心阿根廷成为新兴市场国家债务危机爆发的第一张“多米诺骨牌”。诺贝尔经济学奖得主、世界银行前首席经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨曾警告称,新冠肺炎疫情可能让许多新兴市场国家陷入债务危机,从而引发全球金融危机。这种担忧并非空穴来风。在2020年新冠肺炎疫情和全球经济下滑的冲击之下,部分新兴市场国家面临着经济衰退和债务负担加重的恶性循环。从经济前景来看,国际货币基金组织(IMF)预测,2020年新兴市场和发展中经济体整体将萎缩3%,其中,拉丁美洲和加勒比地区整体经济将大幅萎缩9.4%,新兴市场和发展中经济体(不包括中国)2020年至2021年GDP增长受到的累计冲击预计将超过发达经济体。

  从负债水平来看,国际金融协会(IIF)7月最新数据显示,在新冠肺炎疫情导致第一季度全球债务升至创纪录水平的大背景下,第一季度,新兴市场债务与GDP之比从220%升至230%,但负债减少7亿美元至72.5万亿美元,主要是因为新兴市场货币对美元贬值。IIF还表示,大约3.7万亿美元的新兴市场债务将在2020年底之前到期,2021年将增至4万亿美元。而联合国贸易和发展会议发布的报告也显示,早在疫情发生以前,许多发展中国家的政府收入中用于偿还债务的比例就已经很高。仅在2020年和2021年,发展中国家最多需偿还约3.4万亿美元的公共债务。同时,IIF汇总整理的数据还显示,发展中国家正在通过向全球金融市场融资,而不是尝试重组原有债务的方式,来为新冠肺炎疫情造成的赤字提供资金。4月以来,新兴市场经济体已经通过国际债券市场募集了超过830亿美元的资金。

  如今,阿根廷债务危机得以暂时安全“拆弹”,有助于缓解各界对整体新兴市场债务问题的担忧。在阿根廷债务重组之后,国际评级机构标准普尔提高了阿根廷的信用评级,从“选择性违约”调高至“CCC+”,展望为稳定。标普表示,阿根廷的前景稳定评级考虑了宏观经济依然存在挑战的风险和短期有利状况的影响。不少市场人士表示,当前发达国家负利率政策大行其道,发达国家债市中负利率债券也在不断扩容,这可能促使更多的投资者将目光转向高收益的新兴市场国家债券。新兴市场经济体债市如在风险防控、经济增长等方面表现向好,新兴市场国家债市仍将受到投资者青睐。资料显示,得益于过去20多年来新兴市场经济体的蓬勃发展,国际投资者对新兴市场债市的关注度和投资额大幅提高。例如,广受关注的摩根大通EMBI全球多元化指数被视为衡量新兴市场债券的“标尺”之一。该指数在1993年仅涵盖包括墨西哥、阿根廷和委内瑞拉在内的14个新兴市场国家,但截至今年8月下旬,该指数已经涵盖超过了70个国家。

  但是,阿根廷本次债务重组成功,只是意味着该国债务问题暂时得以缓解。要想解决包括阿根廷在内的新兴市场国家债务问题,更为根本的良策还是加大改革、力促经济增长。阿根廷经济部长古兹曼估算,这次债务重组将减免阿根廷约377亿美元的债务,主要是通过利率下调和还债期限延长。“我们已经走出了‘迷宫’。”阿根廷总统费尔南德斯表示,该协议对阿根廷来说是可持续的,但在经济衰退和新冠肺炎疫情的打击下,阿根廷未来还面临很大压力。有研究显示,即便将债务重组纳入考量之内,阿根廷的公共债务负担在接下来几年仍将达到GDP的100%左右,远高于IMF认可的60%可持续水平。由此,虽然阿根廷将以新债代替旧债,但阿根廷必须向国际投资者证明,其有能力偿还这些债务。具体而言,阿根廷一方面还将向IMF等国际组织请求援助;另一方面,阿根廷还需加大力度破解本国失业率高企等问题,在降低国内税收负担、削减政府开支、支持经济增长等方面更加努力。



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