这两天的欧美股市狂震不已。道指两天大跌800点，一向波动幅度不大的英国股市和法国股市隔夜竟然暴跌3%以上，连日调整的黄金则重回1500美元上方。

　　恐慌情绪已延续至亚太市场，截至发稿，日经225下跌近2%，韩国综合指数下跌近2%。

　　受恐慌情绪影响，VIX恐慌指数昨晚飙涨超过10%。

　　避险资产黄金出现了反弹走势，并重回1500美元上方。

　　刚刚过去的一夜，这个世界究竟又发生了什么？

　　美国9月PMI创十年新低

ADP就业数据表现不及预期

　　美股为何连续两天大跌？跟两组重要经济数据有关。

　　周二(10月1日)北京时间22点整，美国方面公布了一项市场密切关注的9月ISM制造业PMI数据，结果该数据表现远差于预期。

　　具体数据显示，美国9月ISM制造业PMI实际公布47.80，预期50.5，前值49.1。美国9月ISM制造业PMI录得2009年6月以来最低水平。

　　其中分项，美国9月ISM制造业就业指数实际公布46.30，前值47.4。分析师认为就业分项表现不及前值也可能预示本周非农就业数据表现不佳。

　　另有经济学家指出，9月份整体增幅仍处于2016年以来最低水平。同时，美国制造业前景不容乐观，企业对未来一年增长预期停留在2012年以来最水平之一。

　　分析表示，近期经济出现恶化的一个关键因素是，以贸易为主导的制造业放缓，且走弱趋势进一步蔓延到服务业。分析认为，企业仍在担忧贸易和经济前景不确定性带来的不利因素。虽然制造业逆风有所缓解带来一线曙光，但工业环境依然是2009年以来最严峻局面之一。

　　调查显示，由于企业风险厌恶情绪增加，企业员工数量自2010年1月以来首次下降，且削减成本意愿增加。同时，价格压力有所缓解，当月商品和服务投入成本和平均售价再次下滑，显示出10年来最弱的通胀环境。

　　北京时间周三晚上，美国民间就业机构ADP发布的数据表现同样不及预期，有“小非农”之称的美国9月ADP就业人数新增13.5万人，预期增加14万人，前值为增加19.5万人。“小非农”ADP一向被称作是前瞻非农数据的重要指标。

　　穆迪首席经济学家詹迪表示，企业在雇佣活动上开始变得更加谨慎，小型企业尤其犹豫。如果商业回去继续收缩，失业率将开始上升。

　　ADP副总裁Ahu Yildirmaz表示，就业市场已经开始出现下滑的迹象，过去三个月平均岗位增加为14.5万，去年同期为21.4万。

　　另有分析表示，本次小非农就业报告提供了就业增长放缓的进一步证据，预计目前美国消费领域的良好表现可能不会持续太久。随着经济恶化，美联储或将在12月采取“保险式”降息，以图抑制经济增长放缓。

　　美国将WTO裁决作为谈判筹码

　　根据WTO方面的相关数据，10月2日晚间高达75亿美元的裁决是WTO历史上金额最大的仲裁裁决。

　　在USTR的声明中，美国要求WTO安排在10月14日举行会议，以批准美国对欧盟采取反措施的授权请求。根据WTO规则，WTO将在该会议上自动提供此授权。

　　美国贸易代表罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）在当晚发布的声明中称，“多年来，欧洲一直在向空中客车公司提供大量补贴，这严重伤害了美国航空航天业和我们的工人。最终，经过15年的诉讼，WTO确认美国有权对欧盟的非法补贴采取反措施”，“因此，美国将从10月18日开始对某些欧盟商品施加经WTO批准的关税。我们希望与欧盟进行谈判，作为解决该问题的方式，这将使美国工人受益。”

　　包括法国、德国、西班牙和英国在内的主要对空中客车补贴的四个国家将会是美国加征关税的主要目标。

　　从USTR公布的关税清单中来看，美国试图一定程度上减少加征关税所带来的负面影响。比如说来自欧盟的新飞机将被征收10%的关税，而其它农产品和工业品将被征收25%的关税。将被加征25%关税的商品包括来自英国的威士忌、套头毛衣和床上用品，来自德国的咖啡、刀具和机器，法国葡萄酒和橄榄和西班牙橄榄油等等。

　　欧盟则对WTO的裁决作出了激进回应。欧盟贸易专员Cecilia Malmstrom对WTO的决定作出回应时称，美国新的关税将是“目光短浅，适得其反”。并突显了在不久之后波音案的裁定中，允许欧盟可以作出相应举措的可能性，这为欧盟征收报复性关税敞开了大门。

　　而在USTR关税清单出炉前，Malmstrom一改此前不愿与美国进行跨大西洋自由贸易谈判的态度，多次呼唤美国就贸易问题进行磋商。

　　根据WTO的日程安排，WTO将会在2020年年初就美国对波音非法补贴案作出裁定，随后欧盟可以就此对自美国进口的商品加征关税。

　　而美国方面也希望将WTO的裁决作为其与欧盟谈判的工具。USTR在声明中表示，“美国贸易代表办公室将根据我们与欧盟的谈判，继续对这些（自欧盟进口商品加征的）关税进行重新评估。 ”

　　经济衰退阴影挥之不去

　　在经济发展过程当中，信心真的比黄金重要。然而，世界贸易争端正在让投资者丧失信心。

　　经济衰退担忧加剧，德国经济机构将2019年德国GDP增速预期从0.8%下调至0.5%。将2020年德国GDP增速预期从1.8%下调至1.1%。预估德国2021年GDP年增率1.4%。周二公布的数据显示，欧元区9月制造业PMI终值录得45.7，高于预期值的45.6，但仍创下2012年10月以来的最低水平。

　　周二美国制造业指数跌至10多年来的最低点。供应管理协会（ISM）9月份制造业数据数据为47.85%，为该指数连续第二个月合约。ISM指数低于50%的任何读数都预示着经济收缩。

　　上月制造业放缓之后不久，周三公布的本月私人就业报告显示，随着劳动力市场持续收紧，招聘速度正在放缓。ADP和穆迪分析公司表示，9月份公司新增了13.5万名员工，低于前一个月的15.7万人。此外，8月份的数据被大幅下调，因为当月有19.5万人。

　　屋漏偏逢连夜雨，经济数据不乐观的时候，美国政坛亦变得不稳定起来。当下，美国民主党正在推动弹劾特朗普。民主党希望看到特朗普因被指控滥用总统权力而下台。一些投资者表示，如果特朗普下台，美国股市可能会出现类似克林顿当时那样的反弹。但市场主要担心的是，弹劾将破坏贸易谈判。

　　上周，华盛顿政策分析专家警告客户，对总统的弹劾调查可能会妨碍美国通过美国-墨西哥-加拿大协议，或阻止他们与其他主要经济体达成和解。而随着不断升级的贸易战给美国公司带来的压力，华尔街仍然担心特朗普无法达成一项协议。而在此前，特朗普曾说过，如果他下台，华尔街股市将崩盘。

　　来源：券商中国、21实际经济报道、中国基金报

　　新媒体编辑：武兵

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