美联储自2015年12月第一次加息以来，至今共加息了8次。 今年以来就已经加息了三次，联邦基金目标利率已经从0.25%提高到了当前的2%-2.25%，创2008年以来最高。 在市场普遍认为美联储将在12月进行本年度第四次加息的时候，美联储方面却传出了不一样的消息。 美联储12月加息概率降低 近日，美联储副主席克拉里达称美联储政策正在越来越接近中性利率水平，保持中性利率水平“是合理的”。 这令市场开始重新思考美联储加息前景。 首先美联储副主席克拉里达表示，不认为美联储加息会过于激进，但是他强调政策利率微幅高于通胀率，暗含了排除更快加息的可能。 美联储埃文斯则认为薪资有所增加，不过没有增加的像预期那么多，同时他还强调实现中性利率是美联储的第一要务，个人评估中性利率应该在2.75%。这与此前市场所预估美联储可能会将中性利率上调至3.25%的思路大相径庭。 尽管美联储主席鲍威尔对美国经济前景表示乐观，但也列举了2019年经济增长所面临的三大潜在挑战：海外需求脚步放缓，国内财政刺激效应消退以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响，虽然这不会影响12月加息的概率，但让人不得不开始考虑这样一个问题，那就是美联储明年还会加息几次。 受近期美联储官员讲话的影响，市场对于美联储加息的预期的也出现了明显的下滑。 据CME“美联储观察”数据显示，美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为65.4%，此前为75%左右。 今年9月份美联储第三次加息后，大家都还一直深信2019年美联储会如期加息三次，每次升幅25个基点。然而如今，很多人已经开始怀疑，在2019年结束之前，美联储恐怕连加息两次都做不到。 美联储加息将增加美国财政负担 美联储不断加息增加了美国联邦政府和民间偿债负担，美联储每加息25个基点，美国联邦政府的偿债负担就增加500亿美元，2016年美国利率仅仅提升了1%，联邦政府在债务上就损失2.1万亿美元。 美国财政部的月度国库报表显示，5月份国库收入为2170亿美元，比三月份下降9.7%。但美国国库5月支出3288亿美元，比三月增长10.7%，产生了1468亿美元赤字，高于预期中的的1440亿美元，这是2008年金融危机之后，最大的单月财政赤字。  目前美国的财政赤字还在不断增加中，这导致了美元流动性更加稀缺，2018财年美国联邦政府财政赤字达到约7790亿美元，美联储加息与美国政府扩大财政赤字同时进行杀伤力极大，正如新债王所说的，这是在“执行自杀任务”。 2018年美国财政赤字预计达到8500亿美元，美国国会预算办公室提高了2018-2028的财政赤字规划，到2028年，美国财政赤字接近10万亿美元，联邦政府的债务规模将从现今的21万亿美元，增加到2028年的28万亿美元。 如今，美国的各种债务加起来已经接近70万亿美元。其中美国的国债为21万亿美元，按每年债务支付利息近2.5%计算，意味着这一部分支出一年要花掉5000多亿美元。 如果12月美联储加息落地的话，强势加息的后果可能伤及美联储自身及美国财政收入，令美国政府这些这糟糕的数据更加雪上加霜。随着美国债务规模越大，美联储要保持低利率的压力也就越大，即便只加息一个百分点，也意味着美国政府每年要多掏上千亿美元。 美元贬值利好新兴市场 今年2月份开始上涨的美元，犹如一枚炸弹袭击了新兴市场货币，在阿根廷和土耳其引发危机，促使外资迅速撤出。 对于那些严重依赖外部资金流来填补经常项目赤字的经济体而言，美元升值的影响尤其明显，资本流动反映出投资者的担忧。 国际金融协会(IIF)的研究显示，发展中经济体9月资本净流出440亿美元，为2016年以来月度最大外流量。 随着美联储加息步伐放缓，美元的贬值将为新兴市场带来利好。 对新兴市场而言，尽管其在经历过上世纪90年代金融危机后应对资本外流经验已经丰富了许多，但美元趋于弱势或是涨势放缓无疑是“本质利好”，资金从这些市场回流美国的风险将大大降低。 |
