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年终总结:阿根廷经济在2021年将面临的五大挑战

2020-12-23 18:43| 发布者: admin| 查看: 144| 评论: 0

摘要: 阿根廷华人在线12月23日讯 2021年即将来临,阿根廷想要扭转已经数年的经济衰退,同时又被新冠疫情加重的经济危机,必须要面临五大挑战。1.与国际货币基金组织达成协议阿根廷政府今年11月执行与国际货币基金组织在布 ...
阿根廷华人在线12月23日讯 2021年即将来临,阿根廷想要扭转已经数年的经济衰退,同时又被新冠疫情加重的经济危机,必须要面临五大挑战。

1.与国际货币基金组织达成协议
阿根廷政府今年11月执行与国际货币基金组织在布宜诺会谈后,明年将继续在华盛顿举行谈判。对于专家而言,与该组织达成协议对阿根廷来讲将至关重要。

据GMA 资本表示,“由于大部分承诺的债务还款时间在2022-2023,而美元储备却非常脆弱(净储备金不到必须偿还FMI款项的10%),因此签署新的付款计划十分重要。”

对Consultatio咨询机构而言,“与国际货币基金组织的计划是来年所有挑战的最大挑战,因为这将对应付所有其他挑战都会造成影响。”


该咨询公司认为,“宏观局势无法给阿根廷太多延长的时间”,因此,“理想的情况是谈判在1月或最晚在2月结束”。

无论如何,最后的期限将在4月,因为从5月开始,政府将必须开始与巴黎俱乐部进行债务谈判。

根据上述咨询机构的说法,阿根廷的目标是达成延期还债的目标,这将意味着要进行一系列改革,这将“给阿根廷带来一定程度的理性解决方案”。

两家机构一致认为:“ 国际货币基金组织可与阿根廷政府合作一个指导性的经济计划,作为中期公共和私人决策的指南,可以减少经济环境的不稳定性。”

2.缩小美元官价和黑市价格差距并增加外汇储备
所有人都可以看到,中央银行(BCRA)的储备压力很大。尽管该机构在11月份出售的美元比前几个月要少,但外汇储备水平仍在下降。

因此,2021年的主要挑战之一将是再次增加储备水平。Consultatio咨询机构认为,一项重要前提是央行必须设法将官价和黑市美元的差距缩小至40%以下。

目前的疑问是,央行将会采取压低黑市汇率还是加速官方美元贬值来达到上述目标。咨询公司的建议是,维持目前的黑市价格,同时加速官方美元汇率的贬值。


一旦差距达到可持续水平,央行才有可能会开始积累外汇储备,或者至少外汇流失会停止。

GMA资本补充说:“目前,汇率的稳定取决于政府的严格限制。要重建市场信心,就得确保市场对本币有需求,同时扩大商业美元买卖的自由度。”

3.促进出口
央行的外汇储备主要依赖出口创汇,因此,贸易平衡必须得到改善。

“尽管自从两年前开始贸易平衡呈现顺差,但短期的情况会变得更为复杂。10月的6.12亿美元盈余仅略高于一年前的三分之一水平。此外, GMA Capital解释说,当月的现金基础余额(付款和收款)仅为4,400万美元,在2020年为最低水平。

在此背景下,估计到2021年,可能的情况是,“巴西经济复苏,加上有竞争力的汇率,可能促进2021年的出口创汇。还有就是大豆的国际价格上涨对阿根廷是利好因素,但天气条件有可能导致收成变低。”


但也有相反的观点认为,由于天气因素,油籽类作物的价格会强劲上涨,“远远超过干旱对阿根廷造成的产量损失”。

但是,各种因素的积极影响将意味着会有更多外汇收入进入阿根廷,但还要看实际出口产量以及政府的政策是否呈正面影响。

4.减少财政赤字
就减少财政赤字而言,国际货币基金组织可以给阿根廷一定程度的“质量保证”,在2020这样一个特殊年份,市场认为这是有必要的。由于疫情大流行,今年的和赤字支出强劲增长,接近GDP的8%。

在这种背景下,专家们强调需要做出重大的努力以减少2021年的财政赤字。由于税收压力已达到最大,而且没有增加税收压力的余地,财政赤字的减少必须来自减少支出。

“今年的财政赤字将是1980年代以来最差的记录。2021年的巨大挑战,就像在经历危机后一样,政府将要逐步取消各种社会救济,在中期选举前以平衡好减少财政赤字的目标。”GMA资本机构警告说。


Consultatio咨询机构说:“政府的挑战并不在于不开支更多,而在于如何保证那些超出预算所承诺的部分。”

根据2021年的预算方案,明年的财政赤字目标将是4.5%。因此,阿根廷央行所制定的财政目标要比预算中制定的目标更为苛刻。

5.改变赤字融资
与财政赤字紧密联系的是融资方式。2020年,尽管阿根廷对私人公司的债务进行了重组,但国际金融市场仍然对阿根廷关闭,中央银行成为阿根廷企业公司的主要融资工具。

“与大多数国家一样,阿根廷实施了扩张性财政政策,以扭转由于新冠大流行引发的经济危机。但是,由于疫情来临正值公共债务谈判期间,导致处在困境中的财政不得不增加以弥补由于货币超发带来的问题”。 Ecolatina咨询机构解释说。


该机构解释说:“这种财政/货币失衡进一步引发了由于外汇储备下降以及官价美元和黑市美元差距拉大后的贬值预期。上述因素,加上政府为控制美元汇率而采取的外汇管制措施,使资本流入受到抑制。”

财政部金融局的策略是号召资本市场以获得比索资金。但是,并非所有金融工具都能引起投资者的兴趣。那些按汇率或通胀调整的债券受到市场追捧,而固定利率工具不会引起人们的注意。

顺势而为
尽管阿根廷要面临上述5个主要挑战,但并非是仅有的挑战。物价的上涨在很大程度上受到贬值预期以及货币发行的影响,同时也受到布市金融也的关注。国际基金组织提议达成一项协议的结构性改革的情况也是如此。最后,阿根廷除了设法摆脱危机外,还要解决经济再次增长的挑战。

国际市场变化,例如大豆价格和美国宽松的财政政策,可能会对阿根廷带来利好因素。但是,Ecolatina咨询机构说,很难预测阿根廷是否可以借力成长。

“消除对货币贬值的期待似乎是降低融资成本,实现生产设备和外贸全面运转的关键因素。对新经济政策的有力政治支持以及与国际货币基金组织达成协议将有助于利用外部有利因素。幸运的是,知道如何顺势而为。”


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