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白酒赛道火热,著名渠道商却要清盘,股价跌成几分钱

2021-11-25 04:41| 发布者: wyar| 查看: 922| 评论: 0|来自: ZAKER

摘要:   大型白酒渠道商银基集团(00886.HK)近日公告,因偿还境外债务困难,导致若干债券违约,不得不申请清盘重组。  11 月 23 日晚间银基集团公告,公司已通知债权人王建飞的法律顾问,在现阶段无法履行和解协议。 ...

  大型白酒渠道商银基集团(00886.HK)近日公告,因偿还境外债务困难,导致若干债券违约,不得不申请清盘重组。

  11 月 23 日晚间银基集团公告,公司已通知债权人王建飞的法律顾问,在现阶段无法履行和解协议。红星资本局从银基集团获悉,王建飞只是银基的债权人之一,双方曾于 11 月 1 日签署和解协议,如今已经告吹;公司称目前仍维持正常运转。

  由于银基集团经营状况每况愈下,其股价也一落千丈。截至 11 月 24 日收盘,股价仅剩 0.058 港元 / 股,较顶峰时暴跌 98%,总市值仅 1.31 亿港元。

  白酒赛道依然热得发烫,渠道大商为何落到清盘的命运?

  发言者银基集团创始人梁国兴,图据官网

  清盘重组前已发盈利预警

  银基集团曾经是五粮液(000858.SZ)最大分销商之一,也是贵州茅台(600519.SH)的重要渠道商,并于 2009 年 4 月在港股主板上市。2011 年 7 月,银基集团市值一度突破百亿港元,也是其发展高光时刻。

  近年来,银基集团深陷盈利困境,偿还境外债务困难,并导致若干债券违约。据银基集团 11 月 15 日发布的公告,由于集团截至 2021 年 3 月 31 日止年度收益显著下降,集团流动资金水平转差,预计在全球经济活动未能迅速和大幅重振情况下,其流动资金水平将继续转差。

  截至 2021 年 3 月 31 日,银基集团已列账流动资产约为 20.73 亿港元,其中包括手头现金约 6.14 亿港元;预付款项、押金及其他应收款项约 6.4 亿港元;经损益按公允价值列账的金融资产约 3.24 亿港元。

  集团在偿还境外债务方面遇到极大困难,原因主要包括:2020 年疫情对白酒行业及销售渠道造成连锁效应,集团的白酒销售业务大受影响;为了维持集团与供应商之间的业务关系而支付了押金,要求退回押金可能有损集团的白酒销售业务;公司持有五粮液的股份,赎回投资须经投资计划管理人批准,投资变现工作缓慢,也是公司流动资金水平转差的因素之一。

  同一天发出的内幕消息公告中,银基集团 " 建议财务重组 "、提出 " 清盘呈请 ",并申请委任临时清盘人以进行重组。

  银基集团申请清盘重组

  银基集团提出申请清盘重组并不意外。红星资本局发现 11 月 5 日,银基集团曾发出《盈利警告》公告,称 2021 年 4 月 1 日至 9 月 30 日,公司将产生不少于 1.7 亿港元的亏损。

  连年亏损,业绩过山车

  近年来白酒赛道依然热得发烫的背景下,背靠五粮液、茅台的银基集团经营状况却每况愈下,连年亏损。2018 年以来银基集团已经累计亏损约 4.75 亿元。作为高毛利的白酒经销商,为何会出现如此糟糕的业绩,还深陷盈利困境?

  相比之下,其他经销商日子却相当好过。以酒水流通第一股华致酒行(300755.SZ)为例,其业绩仍然保持了快速增长,今年前三季度已实现营业收入 59.72 亿元,同比增长 62.25%;净利润 5.81 亿元,同比增长 81.33%。华致酒行的股价也连创新高,目前股价已达 50.56 元,总市值约 210 亿元。

  再以壹玖壹玖(830993.OC)为例,今年前三季度实现营业收入 36.75 亿元,同比增长 39.71%;净利润 7138.67 万元,同比增长 137.72%。其已连续 13 个月实现营收、净利双增,这还是在大量新开的门店目前仍处于培育期的情况下。

  事实上,银基集团的问题,早在 2012 年就已经埋下。2012 年白酒进入深度调整期,银基集团也大受影响,在行业动荡调整的几年一直处于亏损状态,2012 年 -2014 年,银基集团净亏损分别为 11.34 亿港元、7.87 亿港元、1909.8 万港元。

  也就在这个时候,银基集团开始牵手茅台,成为业内少见的同时手握茅台、五粮液数个产品独家经销权的大商。与此同时,银基还进行了运营调整,到 2015 年才终于摆脱了亏损。

  转型 B2B 电商惨败

  稍有恢复之后,银基集团趁热打铁,开始转型搭建起酒类 B2B 电商平台,并加大非酒类业务的占比。但结果却是惨败,并最终被拖下深渊。

  2016 年 5 月,银基集团高调启动 " 品汇壹号云合伙 " 项目,正式转战 B2B 市场,还喊出 2017 年至 2019 年要分别实现 50 亿元、150 亿元、300 亿元销售目标。银基集团主席梁国兴也宣称:" 未来将致力把品汇壹号打造成中国酒水产品最大的 B2B 平台 "。

  然而现实很残酷,银基集团作为传统酒业大商,转型 " 互联网 +" 模式出现了水土不服。同时,过于宏大的目标根本无法实现,B2B 电商的大量投入也严重拖累了银基集团,加剧了市场和财务状况恶化,公司很快再次由盈转亏。事后银基集团也承认,由于搭建 B2B 平台费用巨大,给净利润带来较大负面影响。

  到了 2018 年,银基集团销售成本 20.96 亿港元,比 2017 年增长 92.4%。销售成本激增,严重脱累了当期业绩,也导致银基集团在 2018 年度亏损扩大。随着后面几年持续亏损之后,银基集团已经无力回天。

  如今,银基集团已申请清盘重组,但其手中仍握有茅台、五粮液、泸州老窖等名酒核心产品的经销权,这也是其一大优势,接下来是否有接盘侠愿意出手仍然值得关注。

  酒业分析师蔡学飞告诉红星资本局,银基集团作为全国性大商,拥有名酒核心资源以及渠道网络,在整个中国酒类市场都是稀缺的。银基所面临的困难,是因为酒行业存量挤压态势下,名酒纷纷扁平化策略,渠道下沉至核心市场与终端,挤压了大商的生存空间。但是这样的大商对于一些新兴品牌和跨区域发展的品牌,依然具备一定的价值。

  红星新闻记者 李伟铭

  编辑 余冬梅

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来源:ZAKER

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