500比索到顶了吗? 美元汇率飙升反映阿根廷经济哪些深层问题?

阿根廷华人在线4月27日讯 今天，AMBITO网站发表一篇有关阿根廷汇率的文章，文章的题目是《有国际货币基金组织的援助，汇率的上限是500，如果没有的话，汇率将往何处去？（Con FMI techo $500, sin FMI el techo se corre: ¿hasta dónde puede llegar el dólar?）》。文章分析了阿根廷经济面临的问题包括美元汇率、财政赤字和债务等多方面因素造成的。         

文章指出，阿根廷政府无法控制国家财政资金流动，其财政赤字达到了4.4万亿比索，而其以比索计算的公共债务总额达到了82.7万亿比索，这意味着还债时间将无限期延长。此外，阿根廷央行的总货币负债总额为17.8万亿比索，其中29%是货币基础，而71%是按81%年利率计算的有息票据。如果利息不支付而是资本化，实际利率将达到119.0%。         

造成央行负债如此高的原因是政府不断发行货币以弥补财政赤字，以及Leliq债务产生的利息。为了解决这些问题，政府应该降低利率，但这只有在通胀降低到0时才能实现。要降低通胀率，必须降低财政赤字。而政府支出大于收入是最大的问题。         

如果政府能够实现年度2.0万亿比索的财政盈余，债务将不再增长，并且我们可以在41年内还清债务。如果全球市场看到阿根廷从财政赤字转向财政盈余，并且债务不再增长，可能会开始购买我们的债券，从而降低风险等级，过一段时间甚至可能会从私人部门获得融资。         

此外，文章还探讨了阿根廷汇率的问题。由于政府无法控制国家财政资金流动，人们认为今天的财政赤字比明天小，因此阿根廷央行不得不通过货币发行来融资。如果我们将货币负债总额除以毛储备，我们会发现平衡汇率是480比索。如果国际货币基金组织（IMF）让我们将本季度的债务转为以后的还款，我们的储备将维持在约365.69亿美元，汇率不会有太大变化。         

但如果IMF要求我们偿还本季度的债务，我们的储备可能会下降到300亿美元，这将使汇率升至约594比索。因此，达成与IMF的协议至关重要。