Uber财报电话会议实录：外卖市场会比网约车更大

　　划重点

1. 年轻一代对买车不感兴趣，这个趋势是对Uber有好处。50%的Uber外卖的用户其实是不用Uber乘车服务的。
2. 关于Uber外卖业务，以及整个外卖市场的格局，有大量的资本加入进来，因为这是块大蛋糕，有些人还认为外卖市场会比乘车市场更大。其实这很可能是真的，尤其是在中国，看起来确实是这样。
3. 在美国，我们遭遇的品牌危机还是相当少见的，这需要一定的时间恢复，一切会朝更好的方向发展。我们认为美国是一个好的市场，相比于那些需要砸钱的市场而言。
4. Uber的品牌在全球范围内人人都知道，我们已经建立起两个数十亿美元级别的服务，Uber货运将是第三大业务。

　　5月31日消息 Uber（纽约证券交易所代码：UBER）周五发布了该公司截至2019年3月31日的第一季度财务报表。财报显示，Uber营收为30.99亿美元，同比增长20%；归属公司的净亏损为10.12亿美元，较去年同期的净利润37.48亿美元同比转亏。

　　财报发布后，Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）、首席财务官纳尔逊·查伊(Nelson Chai)和投资者关系主管肯特·斯科菲尔德（Kent Schofield）等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　以下为财报电话会议实录：

　　摩根斯坦利分析师：我的第一个问题是，可不可以概述一下，考虑到美国的乘车共享市场已经比较饱和，在进一步推进乘车共享MAPCs（月活跃平台用户量）的增长，你需要克服最大困难是什么？你又有哪些策略？

　　科斯罗萨西：首先，关于乘车共享市场而言。目前，天然的扩散正在发生，像是从市中心向郊区扩散。比如现在在纽约，超过50%的车次并不始于或止于曼哈顿，而三四年前确实不是这个情况。所以，你可以看到一个从城市中心向外围扩散的趋势。

　　第二点，千禧年一代对拥有一辆车并不感兴趣，目前，只有26%的十八岁的青少年考了驾照，这样的比例只占到二、三十年前的一半。全球范围内的城市化正在发生，年轻的一代就是对买车不感兴趣，而这一代人像浪潮一样袭来，而这个趋势是对我们有好处的。如果你看我们其他的正在增长的业务，比如Uber外卖、Uber滑板车和新移动业务，其实50%的Uber外卖的用户其实是不用Uber乘车服务的。

　　所以，Uber乘车业务为Uber外卖带来大量的用户，而现在Uber外卖在向郊区扩张、或者向国外扩张，当然，这些Uber外卖的客户会一直使用外卖服务，我们也将把Uber外卖的用户转化成Uber乘车的用户。那至于我们的Uber电动自行车及滑板车业务，我们在市中心区域找另一批（另一代、通常更年轻）的客户。另外，我们的Uber新移动业务的客户群渗透率是极低的，有时候他们有用过我们的Uber乘车服务，通过新移动业务，这些客户被重新激活了，或者他们又是完全没有使用或Uber乘车服务的新客户。这个新移动业务找到了全新的客户群体，而这个群体的出行又是完全不一样的，通常距离是小于5英里的。

　　另外基于我们的市场进入策略，Uber正在进入公共交通市场以及其他市场，我们研究每一个用户案例，考虑用户所希望的任何出行方式，通常是更便宜的方式。用户有时候只想花4、5美元，或者甚至是2美元在一趟出行上，那我们正在和公共交通建立合作关系。这还只是一个国家（市场）内的情况，但是请记住，我们在六个目标市场上运作，包括德国、阿根廷、日本、韩国、西班牙和意大利。

　　我们相信可以在这些国家打开市场，当然，这会花些时间。这些市场会带来20%的用户增长。另外还有很多其他国家，比如芬兰、挪威、斯洛伐克、捷克等等。所有这些，会带来总体用户的增长。 我相信，在用户增长方面，不能说哪个是唯一的驱动力，而应该说有很多平行的驱动力，会在最终带来Uber乘车服务的用户的增长，以及整个Uber平台的用户量的上升。

　　摩根斯坦利分析师：我的第二个问题是关于优步奖励的。能不能谈谈你们在这一块获得的初步经验？用户是否会频繁使用优步奖励？你们将如何将这个机制逐步推向国际？

　　科斯罗萨西：关于Uber奖励机制，在用户方面，美国的增长是极其来势汹汹的。我们可以看到相当好的早期信号，用户满意度相当高。另外，奖励机制的一大好处是它将我们的服务整合在一起，你可以看到我们在乘车业务方面提供订阅服务。我们可以预见到，通过订阅，各种服务正在进行联结。

　　因此，我们对奖励机制的早期市场反应相当满意。然而这还只是早期阶段，我们会逐渐优化这个机制，而且今后我们会在美国之外的市场推出这个机制，不过，目前还不知道其他市场的反应。

　　高盛分析师：你在之前的新闻发布会中，提到关于进一步推进掠夺性定价和汇总所有乘车共享竞争对手，我很好奇这个问题的针对于不同地理位置的普遍性，以及美国市场与其他对于你们来说更重要的市场之间的对比？另外我想问，在外卖业务方面，其他竞争对手在这一块，营收在增长，我想问你们对这个市场未来的整合是如何考虑的，Uber在这一类业务将占据怎样的位置？

　　科斯罗萨西：关于竞争对手这一块，没什么地理上的普遍性可言。在每个国家都是不一样的。如果我们坐下来聊每个国家的竞争情况，可能得花半个小时的时间。我认为，在美国，重点的几个竞争对手有，如果你有听Lift的财报会议，他们有提到他们更多是在品牌上竞争，和 “更健康的移动方式的竞赛”。他们在这个竞赛上投资了很多钱。我们确实看到这样的投资拿到了一些市场，我们也相应地对此作出回应。

　　但是总体来说，我们对我们在美国市场、也是我们最大的一个市场上的竞争基本是满意的。在南美，比如巴西、墨西哥等，我们确实看到新的竞争对手进入到这些市场，比如滴滴打车和其他竞争对手，我们看到竞争正在稳定下来。再一次强调，未来的竞争会更激烈还是会缓和，我们无法预期。但是，今天和三个月前相比，我们确实一直都会感到坐立不安，但是我们确实感到比之前没那么坐立不安了。我们相对更能掌控我们面对的竞争，我们感觉更好了。尽管未来竞争会变大或者变小，但是总体来说，我们对全球范围内的竞争都更加自信了。

　　另外，关于Uber外卖业务，以及整个外卖市场的格局，有大量的资本加入进来，因为这是块大蛋糕，有些人还认为外卖市场会比乘车市场更大。其实这很可能是真的，尤其是在中国，看起来确实是这样。这可能对我们来说是一个巨大的胜利。但是现如今，这也是极具挑战性的，有很多拿了大量投资的、运作得很好的、极具野心、想拔得头筹的竞争者。我们在中国以外的地区是最大的市场参与者，我们爱我们的团队、我们的技术、我们的平台以及我们在乘车服务的极优秀的能力。我们建立了一个极强的品牌，还有将外卖服务的用户转移到乘车业务上来是有极大可能性的。

　　这还是极其早期的阶段，在如何以乘车业务带动外卖业务上，还有很多种可能性，反过来也是一样的。所以，未来，市场绝对是会整合起来的。我们并不是很急切，不管整合是会早来还是晚来，我们总是会在全球范围内保持我们最大市场参与者的地位，我们喜欢目前的竞争格局，我们也对我们目前的平台相当满意。我们将会参与市场整合，如果说这在长远角度来看对我们的股东有利。但是这只是我们的B计划（备案）。我们的A计划（首选计划）是有机的增长，我们一致认可这个计划。

　　巴克莱银行分析师：我有两个问题，由于价格的上涨，乘车业务的新用户略有下降，我想问价格的上涨和Uber乘车业务的车次的量的关系。相对于第一季度，你们有没有什么新的发现？另外，在外卖业务方面，市场受到一定程度的排挤，除了你们在印度在快餐方面有一些合作，你们还有哪些措施以应对这一现象？另外，相对于三月，Uber外卖业务在定价方面有没有什么变化？

　　科斯罗萨西：在Uber乘车业务方面，其实是没什么影响的。其实我们是在说纽约这么一个地方，对么？众所周知，新出了个提高价格的法案，所以价格确实是有上涨的。这确实对这一业务的增长有所影响，但这只是很小的一块。但是我们在这一地区还是保持强劲的领导地位的，除此之外，我们没有看到很大的影响。

　　关于Uber外卖的问题，印度对我们来说是一个投资市场。在这个市场，主要有两个动向。一个是增长是极快速的，另外还有两个竞争对手，他们也来势汹汹。包括Uber在内，我们都在保持我们自己的市场地位。但是，我们不光在发展外卖的用户，我们还在支持当地的餐厅，以建立起这个外卖业务本身。像我前面在发言中提到的，4%的年增长，只是其中的一半，另一半是提高我们合作的餐厅的激励奖金。总体来说，这块业务发展得很好。我前面也说了，这个是基于不同市场的，增长是很快的，这可以从财报中能看到。我们会持续这种好的表现，不过还是有一些资金充足的竞争对手，他们的业务也在不断增长，比如美国。我们也在全速前进，但是，他们在外卖这个业务上比我们增长还要更快。但是，其实我们的外卖业务相比于去年还是有所增长的，目前是最低点，未来，在今年的下半部分，大家可以预期市场份额的回涨。

　　花旗银行分析师：我相信纽约是你们的五大市场之一，而这个市场目前出现了一些变化，可不可以谈谈这一变化，包括供应价格的上涨等等，带来的影响以及我们应该如何考虑这个问题。另外一个问题更多是关于公司合规的，对于第二季度市场营销效果的预期，是基于调整后净收入的还是订购量的？

　　科斯罗萨西：关于第一个关于纽约的问题，我们的业务具有相当强的适应性，我们确实得承认，纽约的一些变化让我们的服务变得不那么用户友好了，对于司机也不那么地有益了，然而我们的业务有极强适应性。这一变化转变成了对于用户、司机来说，实质性的价格的上涨。这确实影响了Uber出行量，我们的产品也无一例外地受价格敏感效应的影响，然而，总体来说，如果你看纽约地区的营收增长率，该地区对我们来说还是在有机地增长的。我们目前在应对拥塞费进行重组，尽量多市场化。其实一个太拥堵的城市对于我们，包括我们的用户和司机，来说也不见得好。我们确实发现我们的服务还是适应性极强的，另外纽约的市场确实也还在以一个健康的速度增长。

　　针对第二个问题，我们预期基于调整后净收入计算的主要平台订购量显著提高。另外，我们也预计这一走势会持续下去。

　　加拿大皇家銀行分析师：我想问面对竞争，Uber用车服务和外卖服务的协同作用。能不能谈一谈推动协同作用的策略？另外能不能聊一下关于保险成本的看法？

　　科斯罗萨西：我不想多谈关于竞争的未来的策略，但是我想说，以将用车服务的用户转化为外卖用户的形式，一种对我们的司机有益的形式，我们正在进行试验，我们可以见到一些喜人的早期信号。这其实是有点让人烦恼的，因为我们的APP界面有限，又要推广很多业务，我们发现，在用车业务和外卖业务，我们有很强的技术团队和产品团队，两个业务之间没有任何自我蚕食效应，在外卖业务也有很高的需求，这是我们早期试验所见到的结果。我们也有其他将这两个业务协同起来的途径，比如品牌忠诚计划、订阅服务和后端推广。但是，这还都在极早期阶段，因此我还不想聊太多。但是目前，团队正在进行多项营销活动，我们确实预期这些会大大提升同时使用两种服务的用户的MAPCs（月活跃平台用户量）占比，我们确实能看到，用户开始用不止一种服务，平台的使用率不止翻倍，不仅Uber本身的用户参与度上升，另外其他业务的用户参与度也是一样。所以，这可以称得上是一种三赢的局面。

　　另外，关于保险，这不能说是一种断层式的增长，更应该说是递进式的。团队目前在做几件事。首先，你不会看到季度间的增长的波动。其实这还挺重要的，这让我们能更好的和国际范围内的供应商合作。像我在前面的发言中提到的那样，这将推动在数据方面的技术进步，有助于我们优化响应时间，这有助于让你快速的知道我们正在做些什么。另外，我想告诉你的是，随着时间的推进，保险，它作为一种服务，在美国将逐步完善，它将在很大程度上影响到美国市场的乘车共享服务。而随着其他产品和服务的发展，它将变为影响损益的很小的一个要素。

　　德意志银行分析师：你们有没有在哪个市场上，边际收益超过50%？考虑到你们在一个市场上的边际收益已经达到了50%以上，你对其他市场的未来边际收益的预期是怎样的？我的另一个问题是关于成本的降低的。在降低价格方面，有哪些途径？

　　科斯罗萨西：我想，我们在有高边际收益的、占据领导地位和高市场份额的市场上，我们的调整后净收入的增速是更高的。那在这些市场，不管你是否相信，尽管竞争一直都存在，但是我们的表现相当优异，因此我们有很强的市场地位。随着市场进一步演变，你会发现重要的是市场占比。你会发现市场会更高效，以及我们在全球范围内的大规模带来的经济效益让我们相对于其他竞争者在技术上和运营上更占优势。我们也会继续推出更多其他的产品，比如保险、支付等。不同的市场是区别很大的，但是我们今天还是能安然地做在这里。尽管未来几个季度情况会发生变化，但是我们最终会看到我们预期的优势。最终，Uber外卖业务将会演变成市场的核心贡献者。你有特别提出我们市场占有率极高的市场，我们不会公布这是哪个市场，另外，我们在其他市场的表现也是极好的。在未来几个季度我们会就这方面披露更多的信息。我们并不认为这个有极高边际收益的市场是异常项。我们认为美国是我们的异常项，在美国，我们遭遇了极大的品牌危机，并且还有一个强劲的对手Lyft。所以，就大规模并未给其带来高边际收益而已，美国是异常项。在美国，我们遭遇的品牌危机还是相当少见的，这需要一定的时间恢复，一切会朝更好的方向发展。我们相信目前我们在美国市场占很强的市场地位，而在这一市场，竞争是很健康的，基本上是基于品牌、技术和产品。我们认为美国是一个好的市场，相比于那些需要砸钱的市场而言。

　　你另一个问题是关于低成本。听着，我们有很多降低成本的方式。首先，是Pool（拼车）产品方面，我们非常关注每趟出行的效率，包括我们如何更智能地配对用户和司机。另外，我们还推出了车辆共乘服务（Express Pool），加入了等待和步行，以进一步提高拼车的效率。历史上来看，我们在拼车服务上定价相当激进，当时是为了增加现金流以及配对的可能性。然而，我们现在的工作重点转移到了通过配对的能力来提高效率，而不是提高价格以提高现金流。除了拼车（Pool）和车辆共乘（Express Pool），我们还在投资大型车辆方面的业务，我们叫它Uber Shuttle或Uber Bus（Uber巴士）。我们在一系列市场推出了这一项业务，这将配对升级到了一个更高的水平。我们首先会自己推进这一项服务，今后我们也会和政府合作，相当于是私人与公共机构的合作，以成为城市交通解决方案的一部分。除此之外，我们加入了公共交通的部分，我们有提到在丹佛市这一部分的整合。我们也在伦敦将公共交通整合进我们的APP。这是在探索用户出行的另一种情境，最终用户通过我们的APP能够找到两点之间的最佳出行方案。最终，每个用户在每个城市、每天早晨都会打开我们的APP，那么一段时间之后，对我们来说是一件极好的事情。所以我们不认为我们有什么神奇推动力，我们只是综合考虑各种不同的出行方式，比如电动自行车、踏板车等等，我们与他们建立起合作，将整个出行的生态圈呈现在我们的APP上。所有用户需要的信息都整合到了我们的APP上，再加上我们的用户忠诚计划，我们认为这将是极其强大的产品，但是这也需要时间来进行整合。

　　汇丰银行分析师：我感兴趣的是支付方面的策略。你有提到将把支付钱包推向市场并仅将其应用到Uber生态系统中。那能不能谈一谈非Uber用户如何使用这一服务呢？

　　科斯罗萨西：我们的支付方式一开始是极其低生产力的。87%的Uber交易是通过刷卡完成的。我们的团队现在正关注于降低这方面的成本，之后大家会看到我们在这方面的成效。我们正通过支付方式的优化来避免诈骗，我们还通过其他各种方式提高生产力。在这一年的未来几个季度，大家会继续看到成效。另外，我们推出了闭环的钱包功能，这绝对将帮助一些市场，比如巴西。巴西对我们来说是一个基于现金的市场。这也会有助于其他的许多情境，比如在美国，我们相当关心我们的司机。在巴西，我们也相当关注司机的安全。一些司机会遭遇抢劫或者劫持等等。所以，越是能避免现金交易，越好。另外，如果你在Uber App上有现金余额，你可以将它用于其他Uber服务。最后，关于Uber钱包能开放到何种程度，这也是你问的问题。这对我们来说是一种机遇，我们仍在评估。你可以发现，PayPal在我们上市的过程中投资了一部分资金。我们正在和一些潜在合作伙伴进行内部对话。随着业务的逐步壮大，像今年，我们正逼近600亿美元的体量，我们看到了未来很多的机会。目前我们应将重点放在生产力上，这也会在未来的成果中体现出来。

　　太阳信托银行分析师：你有提到，未来的竞争将更多关注于品牌、产品，可不可以谈谈？因为品牌上的竞争还是比较花费成本的。如果能帮助我们理解这个问题，将非常有帮助。另外，能不能针对比较难的那六个市场，更新一下最新的进展？尤其是德国，之前你有提到，有遭遇一些滑铁卢？

　　科斯罗萨西：当我谈到品牌的时候，我其实是在谈服务的质量，比如平均等待时间，如何保证用户的交互体验是好的，车辆的质量，合作的司机是否满意，定价以及定价的一贯性，你的产品组合等等。所以，当你在考虑服务的质量的时候，在用户获取上是有一定成本的，在吸引用户来使用我们的平台的时候，我们是有一定优势的。我们从多个维度吸引我们的用户。另外一个就是用户会在多长时间内使用我们的服务，用户忠诚度多高。现在我们有忠诚计划、订阅服务、支付、钱包等等，另外我们能向用户提供多种服务，我们认为，相对于其他竞争对手，我们在提高用户忠诚度上有一个更结构化的途径。我们还在不断整合，改善用户体验并提高我们的技术水平，以确保我们有最优的定价、等待时间、路径规划、点到点的速度有多快以及我们提供的多种选择。所以，我们认为我们所在的领域是极其适合我们加入进来竞争的。另外，Uber这个品牌在全球范围内人人都知道，我们已经建立起两个数十亿美元级别的服务，Uber货运将是第三大业务。就品牌、产品、技术而言，我们是喜欢竞争的。长远角度来看，我们作为领先的、全球范围内的、提供多种产品的市场参与者，这将把我们进一步推向有利地位。竞争并不仅仅是关于利润或者盈利的。如果是关于盈利，我们也会不遗余力，不比别的竞争对手手软。

　　关于那六个国家，我得指出，这六个国家都有各自独特的地方。比如，德国是一个投资巨大的（三次）、合理增长的国家，考虑到各种法规，需要更长的时间来建立完善的服务，但是我们对我们在德国的增长、服务的质量非常满意。而且，我们认为德国相关法规正朝好的方向发展， 因此，我们会建立更强大的服务，最终会有利于德国的各个城市。比如在德国，司机把客户送到机场之后，得空车会到大本营，这是毫无意义的。另外，日本是世界上最大的出租车市场，我们在与出租车达成合作关系，我们也在基于这种合作推出相关产品， 我们在与出租车合作商进行对话，并以一种有机的形式建立相关的服务，我们对日本这个市场以及与出租车合作的形式持相当乐观的态度。我们认为这种创新的形式会带来非常好的服务。我们还在考虑奥林匹克运动会，并与政府合作。我们还考虑在日本，参与到服务相关的基础建设中。阿根廷也给我们展示了强劲的早期信号，它可以称得上是南美的一个闪亮的新星，这个市场主要还是以现金交易为主，但是我们认为还是很有潜力的。至于意大利，这也是一个发展潜力巨大的市场。所有这些市场将有起有落，但是总体来说，最终会有一个净增长。我认为五年后，他们会对整个Uber生态系统带来贡献。

　　分析师：关于Uber货运业务，200%的增长是十分喜人的。能否分享一下，主要的推动力是哪些？

　　科斯罗萨西：实际上，我们不会披露这方面的信息。但是我们确实在这一块看到很好的信号。我们非常有信心在这一业务我们有能力取得很长足的发展。因为我们在国内货运公司方面的销售表现非常好。我们一直在建立我们自己的路线。这一义务的重点其实是在于将需求方与供应方通过路线连接起来，我们在不断优化这些路线。这还只是早期阶段，但是我们看到了喜人的早期信号。目前我们在这个业务领域大概一年半的时间，再过段时间我们将分享更多的信息。我们预期增长还将是同比200%。去年，在物流方面，供应商是过分不足的，那么今年，我们有了更多的卡车，定价变低了。那现阶段，物流团队的重点转移到了扩大需求，走出去跟货运公司签约。团队表现也是相当出色的，他们带来了很多叫得上名字的大公司。除此之外，一旦我们带来一个新的大公司，我们都提供最优的服务，我们赢得了他们，并建立起这个业务。你会看到我的销售团队，去敲每家公司的门，幸运的是，这些门都对他们敞开着。我们赢的点在于，这个市场还停留在非自动化的阶段。我们给他们带来了85%的电子化，价格降低了80%，80%的行程都是以电子化的形式进行预约。这些都是利好的信号，这对于我们的销售团队来说很有帮助的。