 哥伦比亚国家石油公司Ecopetrol2020年3月的油价暴跌和COVID-19大流行严重打击了全球能源行业。为此，石油公司纷纷削减资本支出，压低成本，并关闭不经济的业务。其主要目标是在当前恶劣的经营环境下保持现金流、改善资产负债表、保护股息支付和保持投资者信心。然而，这可能还不够。最近，石油巨头英国石油公司在宣布2020年第二季度亏损168亿美元后，被迫将股息削减了一半。哥伦比亚的国家石油公司Ecopetrol被认为是特别脆弱的综合石油专业公司。近十年来，它一直在与高昂的运营费用，成本超支，石油产量下降和探明石油储量低等问题作斗争。人们担心，即使在削减了2020年计划支出的数十亿美元并大幅削减成本之后，Ecopetrol仍然会报告巨额亏损。此类事件将严重影响哥伦比亚依赖石油的经济，以及已经面临财政挑战的哥伦比亚的财政。而哥当局是Ecopetrol的最大所有者。 始于2014年末的持续油价暴跌对哥伦比亚产生了深远影响。哥伦比亚是拉丁美洲增长最快的经济体之一。2017年，年均GDP增速不断下滑，为1.4%，创下2009年全球金融危机以来的最低水平。随着COVID-19大流行和油价暴跌进一步加剧，哥伦比亚的困境正在恶化。国际货币基金组织认为，这个安第斯山脉国家的经济在2020年将收缩近8%，这可能是有史以来最糟糕的表现。 哥伦比亚尤其脆弱，因为其经济严重依赖石油。根据哥伦比亚国家统计局的数据，原油以及精炼石油产品占哥伦比亚出口额的40%。这使得他们成为国家收入的主要来源。2014年约占财政收入的16％。自2014年末以来，油价大幅下跌严重影响了收入，导致预算赤字不断扩大。2016年，当国际布伦特原油价格跌破每桶30美元时，哥伦比亚的预算赤字激增至GDP的4%，尽管大幅削减了开支，但仍是十多年来最糟糕的。这迫使当局从其他地方寻找急需的资金，以履行紧迫的财政义务，特别是升级哥伦比亚糟糕的交通基础设施和执行2016年FARC和平协议。 这使得Ecopetrol的股息成为现金短缺的哥伦比亚当局的重要收入来源。2018年，Ecopetrol向国家支付了26亿美元的利润，使其成为主要的收入来源。到2019年，经济环境恶化，主要是由于持续的油价暴跌，杜克总统宣布将动用 Ecopetrol 9.48亿美元的特别股息来实现财政目标。此前，当局于2019年早些时候发表声明，称正考虑出售其在这家综合能源巨头88.5%的股权中的近9%，以筹集迫切需要的资金。虽然这次出售没有成功，但这些事件在金融市场和投资者中引起了相当大的震惊，因为它们给人的印象是杜克正在将Ecopetrol用作国家控制的存钱罐。几年前，巴西曾利用国有石油公司巴西石油公司(Petrobras)为当局支出提供资金，从而摧毁了该公司私人股东数十亿美元的价值。 自2019年底以来，波哥大的财政状况明显恶化，原因是最近的油价暴跌和不断加剧的COVID-19大流行迫使该国全国关闭。这加大了经济发展作为急需的财政收入来源的重要性，加大了哥伦比亚当局在经济危机加深之际寻求更多额外红利的风险。国际货币基金组织预测，2020年波哥大国内生产总值(GDP)将收缩7.8%，而波哥大在预测预算缺口为GDP的6.1%后放弃了财政赤字上限，这凸显了这个拉丁美洲第四大经济体所面临的灾难的严重程度。 黯淡的石油前景意味着，Ecopetrol可能无法提供哥国所需的大量财政援助。石油价格大幅下跌，加上经济前景低迷，迫使这家综合性石油巨头两次削减计划中的2020年支出，最终总计削减25亿美元，严重影响了石油产量和利润。 因此，Ecopetrol预计2020年石油产量将同比下降8%，降至约66.4万桶/天，第二季度石油产量将降至66万至68万桶/天。再加上油价大幅下跌，分析师预测Ecopetrol将报告2020年第二季度亏损。 然而，出乎意料的是，Ecopetrol出乎市场预期，公布其第二季度利润接近70亿美元。该公司的季度石油日产量为67.7万桶，是其2020年5月修订版指南的上限。 Ecopetrol公司显著降低运营管理费用的能力是其惊人利润的原因。今年上半年，该公司的成本同比下降了20%，至每桶7.10美元，运输费用下降了9%，至每桶3美元。这使Ecopetrol报告了2020年上半年现金收支平衡价格，每桶低至19.90美元，这几乎还不到一年前的四分之一。这证实了即使在布伦特原油价格为每桶30美元时，Ecopetrol仍可获利，该季度的国际基准价格平均为29.70美元。这也解释了为什么Ecopetrol 2020年4月发行的 20亿美元债券被国际信用评级机构超额认购，并被国际信用评级机构评为投资级别。 结语 对于哥伦比亚而言，这是一个重要的结果，因为该国的油气行业在经济上至关重要，而哥国家则资金紧张。在如此恶劣的环境下，Ecopetrol持续的盈利能力将成为抵御波哥大财政疲软的一道屏障。它将确保哥伦比亚的石油资源在油价大幅下跌和经济前景不佳的情况下仍能得到有利可图的开发。
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