| 聚焦公私债券，现在的资本市场提供的那些传统投资项目和把现金转换成房产都不是好事。现在我们向你介绍7种不同的投资选择 通常情况下留有积蓄是非常重要的，量入为出是为家庭理财的基本点。所有人也都希望家庭财富可以衍生利息。因此许多人普遍把购置不动产然后收取租金做为首选的理财之道。但是这样的方式比把现金留在手边的流动性要差许多，一旦出现什么投资机会也无法把握。 为了保持财富的流动性，最好的方式是投资于某些固定收益的资产，而非购置不动产，同时固定收益的金融类资产也可以回避股票类资产的波动性。 许多阿根廷的比索和美金债券价格升幅都很大。由于这类债券的价格上升，其对应的利率因此降低了很多。用通俗的方式来解释，就是说，原就是， 原来需要投入60比索才能获得每月1比索的利息 的债权，现在为了赚取同样每月1比索，需要投入100比索的资本了。 这样的情况不仅仅发生在阿根廷，同样全球的债券价格都回升了很多，因此其对应的利息回报有所降低。其原因是，尽管目前全球经济情况依然不太好，但是大家普遍相信金融系统彻底崩溃的几率已经消失。目前LIBOR利率（全球银行间拆借利率）和阿根廷中央银行的利率水平差距已经减少了很多。我们已经步出了恐慌性的金融危机（过去泛美能源的债权利率曾达到年息20%）。但是目前的市场上仍然有许多不错的投资机会，其回报要远远高过定期存款。 在阿根廷有些以比索计价（有人对本国货币独有情钟）或美元计价（许多人还是认为美元面值比较稳妥）的债券。要知道，现在的美元利息基本为零，而不相信阿根廷的金融系统，就把钱塞在床下 同样也赚不到任何利息。但是同时却有人用心发掘年息10%以上的投资机会。因此，20年之后，同样是1000美元的原始资本，一方的回报是0%。而另外一个人却把1000美元变成了6700美元，因此回报的息率要远远重要过原始资本。 以美元资产为例。如果投资于阿根廷的国家债券 ： I BONAR 5.这个债券将于2011年到期。票面的年利率是9%，而实际年回报会达到31%。因此，目前该债券面值100美元的市场价格是73美元。 I BONAR 13. 2013年到期。年利率约为10%，到期实际年回报为24%（原文如此）。目前面值100美元的债券市场价值大约为60美元。 I BODEN 2015,将于2015年到期。票面的年利率是16%，而实际年回报会达到25%。目前面值100美元的债券市场价格为47美元。 对我来说，最具吸引力的是BODEN2015,目前阿根廷政府的财政状况最艰难的阶段是2010年和2011年。一旦安然度过2011年，那么未来的情况就会逐渐改善，从而让政府有能力全额偿还债券的票面价值。因为重组债务的方式往往比直接到期按时偿付要困难得多。而为了偿付BODEN 2015债券，政府还有相当长的时间可以好好筹划。如果阿根廷在2011年以前没有发生什么大的变故，那么未来阿根廷在目前汇率情况下，已经不大可能再推出年息16%以上的债券。而如果出现意外情况，阿根廷需要在2014年进行债务重截至2014年的官方价格计算，也就是说，截至2014年的年利率都是16%。需要注意的是，目前面值100美元的债券实际价格不过是47美元。即便到了2015年，阿根廷再次发生债务危机，以面值的一半来偿付，也就是说50美元，现在的投资也不会亏钱！我们需要保持，投资机会永远存在的心态。阿根廷历史上已经度过多次的经济和社会危机，现在的经济衰退也不会是阿根廷历史上的最后一次。因此，在原材料价格飙升的时候，阿根廷的外汇收入也没有达到2000/2001年度的水平。因此，目前这么一个反市场化的政府，自然会导致持续的资本出逃，但是同时也意味着有许多资本未来希望把握阿根廷的投资机会进入到这里。包括投资本地的产业和金融市场。 而对于那些希望投资于美元资产但是对阿根廷国家债券敬而远之的投资人： TELECOM PERSONAL 2010债券。将于2010年到期。每年的12月和6月定期付息。票面年利息9.5%。目前的情况表明，该公司到期会如约偿付。目前该公司运营情况良好，债务水平很低。而且，该公司已经在低价时回购了不少债券。目前阿根廷市场的移动电话费率给公司带来良好的利润（至少目前而言利润率不错）。债券将很快到期而目前公司的盈利和营业额状况非常不错。 I PANAMERICAN 2012债券.2012年到期。是目前本地债券风险最小的债券。目前以美元计价的年利率回报超过7%。 PANAMERICAN是英国石油的子公司，目前的订单情况非常好，其位于CER RO DR AGON的合约保证了该公司非常良好的现金流。该公司债券的评级非常高，也就是说未来陷入债务危机的可能性极低。其原因有二 ：有利可图的原油生产和最好的战略合作伙伴。其债权利率相对较低，不过是7%。不过许多人情愿选择7%的美元投资，而非13%的比索年息回报（目前大额的比索定存，一百万比索以上年息，BA DLA R为13%）。 I IRSA 2017债券，2017年到期。目前该公司的财务情况不太好，但是公司拥有相当不错的优质资产，并开始清除或重组内部的不良资产（比如TARJETASHOPPING）。该公司管理层稳健，有许多成功的商业模式。该公司的管理层不会让企业形象在国际市场上蒙羞，他们已经证明了会让企业回到良性发展的轨道上来。而目前该公司的主要债务都是长期债务。公司有比较宽裕的时间来改善目前的情况，而当前的市场定位和经营模式会改善现在的财务状况。在可以预计的未来不会出现债务危机。目前该公司的债券票面年利率为12%，而实际利率为15%。 对于投资于比索计价的债券而言，最好的选择当然是阿根廷国家债券，因为国家是比索的发行者，一旦国家因为支付能力出现问题而开动印钞机加大货币的发行，那么无论是比索债券或是银行比索定存都会因此而贬值。因此，如果选择投资于比索，那么投资于国债当然要好过其它的投资方式。 l B o c o n P r e v i s i o n a l 4°(Pre9). 这种债券2014年到期，目前每单位债券每月15日支付大约0.03元比索。也就是说每10.000比索每月的利息是300比索。这300比索里其中150比索是本金。也 就是大约年息29%。这是一项不错的投资选择，要比比索定期存款的回报高多了。而且该债券还会根绝通胀指数调整，如果国家统计局INDEC有朝一日披露真实数据，那么该债券就会根据通胀指数调整，比那些根据通胀调整的定期存款条款要好多了。 |
